1月9日，小米开盘报10.5港元，跌5.41%，股价创上市以来新低。上市之前估值一度达到800亿美元市值的小米，如今已经跌破350亿美元。

被摩根大通降级以及对解禁压盘的担忧，被认为是“罪魁祸首”。

1月8日，摩根大通分析师Gokul Hariharan将小米集团投资评级由原来“增持” 降至“中性” ，并对其今年底目标价由原来18港元降至10.5港元。

与此同时，1月9日，距离2018年7月9日上市满半年的小米将有超过30亿股股票解禁，相当于已发行股票的19%。如果员工行使价低，会让小米股价短期承压。

为了“稳定民心”，小米集团发布公告称，雷军、CFO周受资等控股股东承诺1年内不自行出售股票。

小米有如今的压力，最大的问题可能出在智能手机业务上。

在调低小米评级时，摩根大通指出，尽管小米智能手机的海外业务，尤其是西欧市场提升强劲，但内地需求疲软，而且由于三星对中价机进取性的策略，印度市场也有下行风险。

预估2019年小米将再迎来艰难的一年，市场占有率恐难再提升。

这种艰难，首先体现在国内市场，华为和OV对小米智能手机的挤压上。

根据《IDC中国季度手机市场跟踪报告，2018年第三季度》，从2017年Q3至2018年Q3，中国智能手机市场出货量约1.03亿台，同比降幅10.2%。

报告显示，排在前三的厂商为华为、vivo、OPPO的市场份额分别由19.5%、16.5%、18.9%增长至24.6%、21.7%、20.4%，涨幅为5.1%、5.2%、1.5%。

反观小米，市场份额却由13.7%降至13.6%，出货量同比下降10.9%。

在印度市场，尽管小米已经连续第五个季度成为市场份额第一的智能手机品牌，也仍然面临着来自政策和竞争对手的巨大压力。

IDC Q3 印度智能手机行业报告显示，小米市场份额为27.3%，三星次之，市场份额为22.6%。

但是，一项即将在2月1日生效的政令，或将打破小米领先格局。

去年12月底，印度政府禁止网络平台签署排他性协议，使某款产品只在单一平台上销售，并求单一厂商在电商平台上销售的产品量不可超过库存的 25%。

相比近70%销量来自在线渠道的小米，三星进入印度市场更早，渠道完善，线下门店更多。而且，为了在印度抗衡中国手机厂商，三星电子推出了售价更低的手机。等到新政策实施，三星很有可能逆风翻盘，追上小米，重回印度第一的位置。

尽管Gartner2018Q3全球智能手机出货量数据显示，小米逆势增长，市场份额由2017Q3的7.7%，上升为8.5%，但出于对国内市场和印度市场这两大战略要塞的担忧，不少分析师认为，小米低谷期可能会持续一段时间。

不过，面对智能手机市场的种种不确定，小米也没有坐以待毙。

1月初，小米先后宣布成立新品牌红米，首发米家空调、互联网洗烘一体机，并宣布入股TCL集团，并在联合研发、供应链等方面达成战略合作。

除了对手机品牌进行精细化运营外，大家电也将成为小米的另一个发力点，促进AI+IoT战略再升级。

2019才刚刚开始，尽管前方看似道阻且长，但未来仍然值得期待。