年报数据很大程度上反映了过去一年国民经济运行的整体情况，深交所称2018年“上市公司也经历了极不平凡的一年”。在复杂多变的内外部环境下，龙头企业的竞争力和盈利能力显著强于小规模企业，表现出强者更强的发展态势。在沪市上市公司去年整体净利润增长4%的同时，深市上市公司归属母公司股东净利润合计 5834.83 亿元，同比下降 22.88%，

不过，今年来深市公司业绩整体回升，净利润扭转了2018 年三季度和四季度连续下滑的态势，2019 年一季度同比增长 2.13%；营业收入同比增长 11.2%。

沪市上市公司去年税费与净利润相当

总体上看，沪市公司以占全国注册企业不到万分之一的数量，实现全国GDP约三分之一的营收。沪市1466家上市公司去年共实现营业收入33.50万亿元，同比增长11%，占同期GDP比重约30%；共实现净利润2.80万亿元，同比增长4%。

现金流量表反映，去年沪市公司支付的各项税费共2.63万亿元，与净利润总量大致相当。

深市上市公司增收不增利

深市 2159 家上市公司中的 2156家2018 年年报或年报数据显示，2018年合计实现营业总收入 11.95 万亿元，同比增长13.33%，其中主板、中小板和创业板同比分别增长 11.12%、15.55%和 15.85%，均显著高于规模以上工业企业 8.5%的营收增速。可比数据显示，近三年深市公司营业收入的年复合增长率为 18.85%，增长态势仍然较稳定。

2018 年深市上市公司归属母公司股东净利润合计 5834.83 亿元，同比下降 22.88%，其中主板、中小板和创业板分别下降 4.37%、31.74%和 65.61%。扣除非经常性损益后的净利润合计为4374.69 亿元，同比下降 28.61%。

2018 年深市市值前20%的公司贡献了超过六成收入，净利润合计超过深市整体；营业总收入和净利润分别同比增长 16.78%和 3.22%，持续增长。不论是从业绩增速还是创新驱动来看，头部公司引领高质量发展的态势较明显。

深市 85.48%的公司实现盈利，而沪市九成公司盈利。去年沪市民企共实现营业收入5.63万亿元，同比增长13%；实现净利润3051亿元，同比下滑10%。

非金融实体经济增速已超金融行业

上交所分析，2018年沪市实体类公司（非金融类）收入和净利润双增长，延续了良好态势。实体类公司全年实现营业收入26.53万亿元，同比增长13%；实现净利润1.15万亿元，同比增长7%。并且实体类公司的增长质量明显提升，扣非后净利润为1.01万亿元，同比增长10%。经营活动产生的现金流量净额2.33万亿，同比增长18%。

同期沪市金融类公司全年实现营业收入6.97万亿元，同比增长6%；实现净利润1.65万亿元，同比增长2%。其中，银行业实现净利润1.44万亿元，同比增长6%，业绩增长主要因净息差回升，平均净息差较上年增加0.06个百分点，但业绩增速放缓，主要因2018年银行夯实资产质量，加大拨备计提比例，平均拨备覆盖率同比提升20余个百分点。

上中游行业增幅大于下游

2018年，受益于供给侧结构性改革等，上中游多个行业延续增长态势，但在行业周期性、金融流动性、上下游结构性等影响下，增速相较往年大幅增长态势有所放缓。同时，在上游成本挤压、外部需求放缓、国家政策规范等多种因素影响下，下游消费类行业业绩有所下滑。

比如，去年沪市医药行业实现净利润311亿元，同比下滑21%；在汽车消费需求放缓的影响下，汽车行业实现净利润682亿元，同比下降4%；家电行业实现净利润103亿元，同比下滑2%；批发零售行业实现净利润348亿元，同比下滑23%。

但下游大消费行业业绩表现较好。2018 年消费支出对经济增长的贡献率为76.2%，继续稳居经济增长的第一驱动力。上市公司层面，深市商业贸易增速领先，2018 年净利润同比增长 88.63%，中百集团、苏宁易购等龙头企业净利润超过上年 2 倍。食品饮料业绩保持平稳增长，净利润增速达 29.32%。

研发投入加大

近年来我国全社会研发投入占GDP 的比重一直低于 2.2%。2018年，沪市实体类公司研发投入约3900亿元，同比增长约21%，其中研发投入占营业收入比例超10%的公司有60余家，超5%的公司有230余家。如汇顶科技近3年研发费用占营业收入的比例均超过10%，2018年研发费用占比更是高达22.5%，公司率先攻克了屏下指纹解锁技术，推动新一轮业绩增长。

同期，深市有 245 家公司研发强度（研发支出占营业收入的比重）超过 10%，占深市公司总数 11.36%。研发支出超过10 亿元的公司有 48 家，同比增加 10 家。

现金分红再创新高

1108家沪市公司在2018年报中提出了分红预案，合计拟派现9100余亿元，再创新高；平均分红比例约41%，较2017年增加约4个百分点。派现公司中，800余家的分红比例在30%以上，220余家分红比例超过50%。

深市 68.78%的上市公司（1483 家）推出现金分红预案，分红金额 2605.50 亿元， 同比上升 13.07%，股利支付率为 44.87%。

沪市两公司将退市

据上交所统计，2018年沪市97家公司净利润下滑幅度超过50%；143家公司亏损，占公司总数约10%。2018年度，沪市30家公司触及退市情形，被实施退市风险警示；1家公司将暂停上市；2家将终止上市。

同期，深市连续两年亏损的公司有 49 家，比上年同期增加 28家；4 家公司已连续 3 年亏损，29 家公司的年报被出具无法表示意见，少数公司存在较大的退市风险。