12月28日，央行公告，自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值)，加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换后不能再次转换。分析人士认为，中长期来看，央行在利率转换完成后通过调节MLF调控LPR报价，存量浮息贷款利率大概率下行。

何谓LPR?

LPR是什么？简单理解，就是每月20日公布一次的贷款市场报价利率，最新的5年期以上利率是4.8%。

2019年8月17日，央妈发布文件，决定改革完善LPR的形成机制。首先，是将LPR与央行公开市场操作利率（MLF利率）挂钩，今后如果央行降低MLF利率，LPR也将随之降低，报价的频率也由原来的每日报价改为每月报价一次。即将LPR与央妈给银行的利率挂钩。

其次，为提高贷款市场报价利率的代表性，增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，将LPR报价的银行由10家扩大至18家，并定期评估调整。

而且，在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。

8月17号以来，各大银行在新发放贷款中90%以上都采用LPR作为参考定价。LPR已经成为新增贷款利率定价的基础。

但根据2018年的数据，新增贷款仅占贷款存量的12%——也就是说，原有135万亿元的存量贷款没享受不到LPR传导的好处。这次的新公告，就是要求浮动利率贷款存量全部更改为LPR定价。

对银行影响有限

央行最新数据显示，到2019年11月，我国金融机构贷款余额接近152万亿，其中绝大部分是浮动利率贷款；去掉下半年以来的新发放贷款，业内人士估计原采用浮动利率的存量贷款超过100万亿元。所以，这次切换利率锚，是对100万亿元贷款存量的一次降息。

比如，个人住房贷款一般是5年期以上的商业贷款，属于浮动利率，即锚定一个固定的标准利率后上浮或打折。以前锚定的是基准利率，明年起是LPR。

截止2019年9月，个人住房贷款余额为29.05万亿元，而根据《全国住房公积金2018年年度报告》，2018年年末公积金住房贷款余额为5万亿元，假设2019年余额为5.5万亿元，那么住房公积金贷款余额占住房贷款总额的17%。定价基准转换的贷款只包括商业住房贷款，不包括公积金住房贷款。

市场人士分析，银行会提供浮动和固定两种贷款报价，但在预期LPR下降背景下，客户通常会选择浮动利率报价，因为点差固定了，以便享受到降息过程中逐步下行的融资成本。如果经济回升、通胀上行，LPR处于上升周期，则房贷利率也会随之走升。此次换锚降低企业融资成本有利于整体股市，对银行略不利。

不过国盛证券提出，虽存量贷款利率可能跟随LPR下降，对银行贷款收益率和净息差产生一定负面影响，但考虑到实际贷款基准换锚和加点仍由银行来决定，议价权博弈下银行尚有自主调整空间，且后续负债端成本有望继续跟随MLF下降，预计对银行的实际影响有限。短期来看，LPR只带来参考基准的变化。在“房住不炒”基调下，各地实际利率主要取决于地方政府调控态度。