4月2日周四，瑞幸咖啡美股盘前跌超80%，从昨日收盘价26.2美元一路断崖式下挫至4美元。美股开盘后，瑞幸咖啡很快熔断，熔断前跌78.55%，恢复交易后又几次暂停，触及日内第五次熔断，收盘大跌超75%。公司公布的调查显示，去年伪造交易大约22亿元人民币。
首席运营官及其部分下属捏造去年交易
美国当地时间4月2日盘前，瑞幸咖啡提交监管文件显示，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。该委员会提请董事会注意，从2019年第二季度开始，公司首席运营官兼董事刘剑以及向他报告的几名员工从事了不当行为，包括捏造某些交易。特别委员会建议采取某些临时补救措施，包括中止刘剑和涉嫌不当行为的此类雇员，以及中止与已确定的虚假交易涉及方的合同和交易。董事会接受了建议，将对负责不当行为的个人采取一切适当的行动，包括法律行动。
调查发现，从2019年第二季度到第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元，某些成本和费用也因此大增。公司正在评估不当行为对其财务报表的整体财务影响。目前调查仍在进行，公司将继续评估其先前发布的财务状况和其他可能的调整。
瑞幸首席运营官（COO）为刘剑，2005年获得中央财经大学劳动与社会保障专业学士学位。2008年至2015年先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人；2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人；2018年5月起担任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。
瑞幸去年11月发布的2019财年三季报显示，去年三季度瑞幸咖啡总净营收为15.416亿元(约合2.157亿美元)，同比增长540.2%，净亏损为5.319亿元(约合7440万美元)，上年同期净亏损4.849亿元。截至去年第三季度末，瑞幸咖啡门店总数达到3680家，较2018年9月30日的1189家门店增长209.5%；第三季度每门店平均产品销售额为44.96万元(约合6.29万美元)，较上年同期的25.05万元增长79.5%。
2019前三季度，瑞幸咖啡净收入为29.29亿。22亿元的虚增收入占其去年前三季度净营收的2/3。
面临多家美国律所的集体诉讼
两个月前，浑水曾发布报告做空瑞幸，瑞幸还面临多家美国律所集体诉讼。
今年1月31日，以做空中概股闻名的研究机构浑水研究（MuddyWaters Research）称收到了一份来自匿名者对瑞幸咖啡股票长达89页的做空报告，认为瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
该报告认为，瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%。还指出，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。
该消息披露后，瑞幸股价盘中大跌超过20%。
瑞幸2月3日否认了所有指控，并称报告毫无依据，论证方式存在缺陷，属于恶意指控。
但美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。目前该项集体诉讼2月13日在纽约南区地方法院立案。
如今财务造假坐实，瑞幸后市堪忧。
上市不到一年会被退市吗？
瑞幸公告显示，特别调查委员会由公司三名独立董事肖恩、朴天若和魏源宗组成。
4月2日，瑞幸成立特别委员会，新增两名独立董事，其中一个来自行业里有名的调查审计师FTI，另一个来自世界级名牌诉讼律所Kirkland & Ellis。
瑞幸自爆家丑，是遭遇做空后的连锁反应。因为瑞幸之前被做空，于是有做空基金将它告上法庭，按照美国证监会要求，瑞幸要成立特别委员会进行自查，查出了22亿元的造假大案。
据燃财经报道，有做空产业链人士分析，真实的做空势力（对冲基金）会把自己隐藏在浑水后面。当锁定一家可能存在问题的公司后，它们一般会委托国内的调查公司寻找相关证据。该人士透露，本次负责在国内调查瑞幸咖啡的两家公司分别为：汇生咨询和久谦咨询，而站在它们背后的对冲基金是浑水在中国的“合作伙伴”雪湖资本。
天眼查数据显示，汇生咨询的运营主体为汇生卓远管理咨询（北京）有限公司，该公司成立于2018年3月，注册资本1000万人民币，由汇生咨询（香港）有限公司全资持股。而久谦咨询的运营主体则为久远谦长（北京）管理咨询有限公司，公司成立于2011年7月，注册资本100万人民币，大股东为王素英，持股80%，二股东为尹昭漪，持股20%。
令人意外的是，据燃财经报道，汇生咨询原本服务的客户当中还包含了大钲资本，也就是瑞幸咖啡A轮和B轮的投资方。据介绍，浑水做空报告放出之后，大钲资本立即终止了与汇生的合作。
此外，天眼查数据显示，雪湖资本的运营主体为雪湖资本（香港）有限公司，并全资持股了北京雪湖银杉投资咨询有限公司、雪湖（天津）企业管理咨询有限公司和北京雪湖管理咨询有限公司三家企业。有业内人士透露，雪湖目前在北京和上海的工作人员加起来可能也就六七个人，主要团队在香港。
总部位于厦门的瑞幸是国内最快的IPO，成立18个月即IPO，2019年5月17日在美国纳斯达克上市。这意味着，瑞幸咖啡上市后的销售数据大部分是伪造的。
分析人士认为，瑞幸造假额度这么高，不排除被强制退市，以前美国的安然、大连的绿诺就如此。
2010年11月11日，浑水公司发出报告指中概股绿诺公司财务造假，11月17日绿诺CEO邹德军承认浑水公司提到的合同确系造假，还表示剩余合同中大约有20%到40%很可能出问题。12月3日，纳斯达克向绿诺发出退市通知，12月9日，绿诺摘牌，转至粉单市场。