已连亏三年的A股央企，在年报披露前拟主动退市。这是退市新规以来主动退市第一家。

*ST航通（600677）8日晚公告，为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司拟以股东大会方式主动撤回股票在上交所的交易，并在取得上交所终止上市批准后申请在全国中小企业股份转让系统转让。这是2015年来A股市场主动退市第三家，都是央企，其中主动退市第一家ST国重装（601399）2020年6月8日已重新上市。

现金选择权价格4.18元/股

*ST航通拟1月25日召开股东大会审议退市等事宜。与上交所主动退市第二家*ST上普（600680)一样，*ST航通在连亏三年，披露第四年财报前选择了主动退市。巧的是，这两家公司均在1993年上市。

公开信息显示，该公司对2016-2018年进行会计差错更正追溯调整后，经审计的2016-2018年归属于上市公司股东的净利润连续为负值，股票被实施退市风险警示(*ST)；2019年经审计的归属于上市公司股东的净利润继续为负，公司股票2020年5月29日起暂停上市。

依据规定，若公司披露的2020年财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一，不符合恢复上市条件的，上交所将在公司披露2020年年度报告之日后的十五个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。

此外，公司因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查，目前调查仍在进程中。如中国证监会作出行政处罚，根据其认定事实导致公司出现2016-2018年度连续三年净利润为负，公司将触及原《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。

公司拟以股东大会方式主动退市。经股东大会审议通过后，由大股东航天科工向包括异议股东(在股东大会上对《关于以股东大会方式主动终止公司股票上市事项的议案》投反对票的股东)在内的除航天科工及所持公司股份为限售股的股东外的公司其他全体股东提供现金选择权。现金选择权的行权价格是4.18元/股。

*ST航通大股东将为不超过35361.68万股股份提供现金选择权，合计金额达14.78亿元。

也就说，不同意退市的小股东可以选择把股票换成现金，而*ST航通停牌前最后一天（去年4月29日）收盘价是3.01元/股。

本次现金选择权的股权登记日与股东大会股权登记日为同一日，即2021年1月18日。

祸起收购的子公司智慧海派

 *ST航通原航天通信，是国防科工委改革试点单位，也是第一家拥有导弹总装系统的上市公司。公司确立了“以军用通信设备和近程轻型防御导弹武器系统的研发、制造为主，辅以民用移动通信技术维护，兼营进出口贸易，创建一流的现代军工企业、制造一流的通信武器产品的目标”。*ST航通的第一大股东是中国航天科工集团，实控人是国资委。

 *ST航通困境来自2015年的一次并购。2015年3月，公司通过发行股份作价10.65亿元收购智慧海派51%股权。2016年至2018年智慧海派完成业绩承诺。然而，立信会计师事务所对智慧海派2016年至2018年度财务报表进行重述后，其2016年至2018年归母净利润分别为-4.47亿元、-7.33亿元和-21.77亿元。智慧海派2016年至2018年分别虚增收入21.3亿元、23.7亿元、28.1亿元，分别虚增利润总额7.2亿元、10.44亿元、28.53亿元。经追溯调整，*ST航通同期归母净利润分别为1.15亿元、-5.12亿元、-14.70亿元。

 争取重新上市

在A股市场，*ST航通并不是第一家拟申请主动退市的公司。上一次主动退市，是*ST上普在披露2018年财报前。2019年4月9日，*ST上普股东大会表决通过主动退市方案，上交所同意后公司A股和B股股票当年5月23日摘牌，后转入新三板进行股份转让。事实上，2018年该公司归属净利润为-1.99亿元，即使不主动退市，也面临终止上市。

根据规则，上市公司主动退市的，退市后可以随时申请重新上市，为公司未来的战略规划赢得主动。

*ST上普也公告称，退市摘牌后结合上海普天改革脱困进程，在条件具备时，将推进相关资源整合，以进一步提升公司竞争能力，并积极争取重新上市。同时，公司将通过多种方式减轻负担、改善资产和经营质量、深化内部改革，实现可持续发展，在具备重新上市条件的前提下，将积极争取重新上市，不排除选择科创板。

而“主动退市第一股”ST国重装2020年6月8日重新上市。

ST国重装前身为二重重装，是中国最大的重大技术装备研制基地之一，2010年2月上市，上市第二年就开始亏损，到2014年连亏四年。为避免“强制退市”在退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司决定通过召开股东大会的方式2015年5月主动退市。这是2014年退市制度改革后第一家主动退市的公司。2015年7月公司股票在新三板正式挂牌。

退市后，ST国重装采取了债务重组、分流人员、盘活资产、创新驱动、资源整合、引战融资等一系列的改革措施脱困后重返A股。

*ST航通也表示，在能够达到上市条件的时候，会争取重新上市。公司会采取一系列措施改善现金流、提升经营业绩、深化内部改革，实现持续经营；控股股东也会在业务协同、企业改革、人才帮扶等方面给予大力支持，适时推进与航天通信主业有关的资源重组与整合，争取让公司早日具备重新上市的能力。

退市新规下，今年的退市比以往更早一些。